Copom Decide Manter Selic em 15% e Abre Caminho Para Cortes Graduais; Entenda os Motivos e o Impacto no Seu Bolso
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) manteve a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano. A decisão, anunciada nesta quarta-feira (29), era amplamente esperada pelo mercado financeiro e por especialistas em economia.
Apesar da manutenção, o comunicado do Copom indicou que, a partir da próxima reunião em março, um movimento suave de corte nos juros poderá ser iniciado, desde que o cenário fiscal permita. Essa sinalização, no entanto, vem acompanhada de um alerta sobre a necessidade de manter a restrição monetária adequada para garantir a convergência da inflação à meta estabelecida.
Apesar do tom ameno do comunicado em relação ao cenário político e fiscal, o BC reforça a importância do controle inflacionário. Conforme divulgado pelo Banco Central, a autoridade monetária reage a um ambiente de expectativas desancoradas e elevada incerteza, construído principalmente pela política fiscal do Executivo. Enquanto isso não mudar, o BC não tem outra alternativa.
Pressões Fiscais e Incertezas Domésticas Ditam Ritmo da Selic
A decisão de manter a Selic em patamares elevados, o mais alto desde julho de 2006, visa a conter as pressões inflacionárias. O cenário econômico atual é marcado por uma política fiscal considerada errática pelo mercado, o que gera incertezas e dificulta a redução da taxa de juros. Em comunicações anteriores, o Banco Central foi mais explícito ao apontar o peso da política fiscal na manutenção dos juros altos, alertando para o risco da dívida pública crescente.
Recentemente, o endividamento público encerrou 2025 em R$ 8,6 trilhões e, segundo projeções oficiais, pode ultrapassar R$ 10 trilhões até o fim de 2026, representando um crescimento de 18% em apenas um ano, o maior desde 2015. A agência de classificação de risco Fitch Ratings projeta que o Brasil terá o maior déficit fiscal da América Latina em 2026.
Críticas ao Governo e a Necessidade de Ajuste Fiscal
A manutenção da Selic em 15% tende a reacender críticas de aliados do governo ao Banco Central. Horas antes da reunião do Copom, a deputada Gleisi Hoffmann classificou como “absurdo” a manutenção da taxa nesse patamar e pediu “sensibilidade” aos membros do comitê. Contudo, a análise de especialistas sugere que é o governo que precisa demonstrar maior sensibilidade ao controle fiscal.
A autoridade monetária reage a um ambiente de expectativas desancoradas e elevada incerteza, construído principalmente pela política fiscal do Executivo. Enquanto isso não mudar, o BC não tem outra alternativa. Enquanto o governo insistir em tratar o descontrole fiscal como detalhe secundário e o arcabouço como peça maleável, não haverá espaço para normalização monetária.
Judiciário e Flexibilização do Teto de Gastos Agravam Cenário
A responsabilidade pela corrosão do regime fiscal não recai apenas sobre o Executivo. Outros Poderes também têm contribuído para fragilizar o arcabouço fiscal. Um exemplo citado é a liminar concedida pelo ministro Alexandre de Moraes para excluir receitas próprias do Ministério Público da União do limite de gastos. Essa flexibilização de regras enfraquece a credibilidade do regime fiscal e agrava o quadro de incerteza que sustenta juros elevados.
A queda sustentável dos juros começa no orçamento, não na retórica. A irresponsabilidade fiscal do governo e a tentativa de flexibilizar regras orçamentárias criam um cenário de risco que impede o Banco Central de reduzir a taxa Selic de forma mais expressiva. A expectativa é que, com um ajuste fiscal mais agressivo e um cenário de maior previsibilidade, o Copom possa iniciar um ciclo de cortes na taxa de juros.
