O que o sistema de crédito brasileiro não está dizendo sobre 2026
O ano de 2025 se encerrou com indicadores de crédito que, à primeira vista, pintam um quadro de otimismo. O saldo total apresentou um crescimento próximo de dois dígitos, mesmo diante de um cenário de juros elevados. Essa expansão, porém, pode não refletir uma saúde financeira robusta, como aponta a análise de quem vivencia o dia a dia do mercado financeiro.
A leitura superficial dos números de crédito pode sugerir resiliência, mas a complexidade da composição das carteiras revela um cenário mais sutil. Especialistas alertam que o volume por si só não é sinônimo de saúde financeira, sendo crucial entender a origem e a natureza desse crescimento.
Aprofundar a análise dos dados de crédito revela uma desaceleração gradual e mudanças significativas nos motores que impulsionam o mercado. A forma como empresas e famílias estão acessando e utilizando o crédito em 2026 é um ponto de atenção, com implicações diretas para a sustentabilidade econômica.
Conforme aponta Adolfo Pildervasser, especialista em crédito e gestão de riscos, a aparente solidez do crédito em 2025 esconde uma realidade de dependência de linhas específicas e um aumento do risco futuro. A análise divulgada indica que a expansão observada se concentrou em crédito direcionado para empresas e no rotativo para pessoas físicas, o que não se traduz em investimento produtivo.
O Motor do Crescimento: Capital de Giro Caro e Consumo de Curto Prazo
O crescimento atual do crédito, segundo a análise, está concentrado em duas frentes principais: o crédito direcionado para empresas e o crédito rotativo para pessoas físicas. Pildervasser explica que essa composição não representa investimento produtivo ou expansão de negócios que gerem capacidade de pagamento futura.
Pelo contrário, o crédito direcionado para empresas tem sido majoritariamente utilizado para capital de giro, muitas vezes a custos elevados. Já o crédito rotativo para pessoas físicas, como o do cartão de crédito, antecipa a renda e, consequentemente, aumenta o risco de inadimplência em um cenário de juros altos.
É importante notar que o crédito empresarial livre praticamente travou. O avanço observado nesse segmento veio de operações mais táticas e defensivas, voltadas para a sobrevivência das empresas, e não para o crescimento sustentável.
Seletividade Bancária e o Caminho para a Recuperação em 2026
Para o primeiro trimestre de 2026, o cenário aponta para uma maior seletividade por parte dos bancos. Espera-se que as instituições financeiras mantenham spreads elevados e exijam maiores garantias para a concessão de crédito. Essa postura mais cautelosa é um reflexo do aumento do risco percebido.
A retomada consistente do crédito e seu impacto positivo na economia dependem diretamente do início do ciclo de queda de juros. Sem essa condição, o crédito continuará refém de linhas direcionadas, limitando seu potencial de impulsionar a atividade econômica geral.
Diante deste quadro, as perguntas cruciais que surgem são: quanto do crescimento atual vem de linhas rotativas, quanto é dinheiro novo e quanto é apenas rolagem de dívidas, e qual a real dependência de programas públicos? A capacidade de o crédito privado sustentar o ritmo caso o direcionado diminua é uma incógnita.
O Verdadeiro Indicador de um Crédito Saudável
Um crédito forte não é medido apenas pelo volume que cresce, mas sim pela sua capacidade de ser continuamente pago. Este é o momento de as empresas e instituições financeiras revisarem seus portfólios, analisando o mix da carteira, o prazo médio, o custo efetivo e as políticas de concessão.
O primeiro trimestre de 2026 será decisivo para definir o tom do ano. A forma como o mercado de crédito se comportará nos próximos meses fornecerá pistas importantes sobre a resiliência da economia brasileira e a capacidade de superação dos desafios atuais.
